Приветствую Вас, Гость
Главная » 2013 » Октябрь » 4 » Валютные войны? Или? Часть 1
15:18
Валютные войны? Или? Часть 1
if (jQuery.VK)jQuery.VK.addButton("vk_like_942720744","pageUrl":"http://ru-finance.livejournal.com/1362866.html","pageTitle":"Валютные войны? Или? Часть 1","verb":"1","pageDescription":"В блоге NipponMarketBlog мы уже не в первый раз указываем на удивительное отсутствие (открытых) межправительственных дебатов по девальвации валют, происходящих в целом…","type":"mini","pageImage":"https://lh3.googleusercontent.com/-r4LL3ZvbbzA/UZI255tRMCI/AAAAAAAAABs/fAJZ4e6q29Q/w559-h324-p-o/currency_wars.png"); log in to give LJ Tokens.', event);">Give 10 --> В блоге NipponMarketBlog мы уже не в первый раз указываем на удивительное отсутствие (открытых) межправительственных дебатов по девальвации валют, происходящих в целом ряде стран и экономических регионов. Самым интересным результатом последнего раунда встреч (двадцатки) глав мировых центробанков и министров финансов было отсутствие явной критики односторонней девальвации со стороны стран-участниц, в первую очередь Японии, которая четко продемонстрировала колоссальный рост денежной массы, оказывающий еще большее давление на йену. Исторически страны склонны считать национальную валюту предметом большой гордости, в особенности, когда она сильна. Это касается не только Японии, для которой как раз исторически характерны прямые вмешательства (или манипуляции) на валютном рынке. Во многих других странах, несомненно, имеет место несколько иррациональная тенденция к обладанию сильной валютой, несмотря на то, что — при прочих равных условиях — нетто-экспортеры в идеале предпочли бы относительно слабую валюту. Меры денежно-кредитного стимулирования, осуществляемые основными мировыми центробанками, вызывают вопрос: а нет ли тут каких-то (не-) договоренностей? В конце концов, суммы, закачиваемые в различные экономики мира, имеют исключительные масштабы, и будут влиять (очевидно, влияли и раньше) на обменные курсы. Давайте рассмотрим различные точки зрения крупных центробанков, в контексте глобальной координации их политики в отношении валют: - цель ФРС — рынок труда (по крайней мере, формально); - цель ЕЦБ —стабильность финансовой системы; - цели Банка Японии — рост и баланс. - цель Народного банка Китая — мягкое приземление. Есть целый ряд других стран с со своим набором целей, которые можно грубо соотнести с одной или несколькими из этих категорий. Какая бы то ни было координация действий ЦБ довольно затруднительна. Возможно, есть элемент, противодействующий «эффекту домино» в денежно-кредитных политиках, осуществляемых этими центральными банками, несмотря на утверждения самих центробанков, что они привержены исключительно курсам, призванным обеспечить реализацию внутренней экономической политики. Только на прошлой неделе ЕЦБ снова снизил процентную ставку до 0,5%, и мы видим признаки того, что ЦБ Австралии, возможно, считает нужным действовать заодно с ЕЦБ в целях стимулирования своей экономики, сильно зависящей от замедляющегося роста экономики Китая. Следующая диаграмма показывает относительную девальвацию / укрепление некоторых валют по отношению к доллару, начиная с 2008 года (источник: ZeroHedge):Несмотря на ослабление британского фунта, будет интересно узнать, что свеже-избранный глава Банка Англии, Марк Карни, будет делать по вступлении в должность. Учитывая тот факт, что программы жесткой экономии, введенные премьером Джорджем Осборном, душат экономическую деятельность — и все во имя сокращения долга — и, что бесспорно не предполагалось, еще в большей степени затрудняют сокращение долга из-за возникшего вследствие этого снижения налоговых поступлений. Кажется вполне очевидным, что как только Марк Карни зайдет в свой кабинет, на его столе будет огромная красная кнопка. Эта кнопка будет подключена к печатным станкам где-то в подвалах Банка Англии, и у NipponMarketBlog существуют сомнения, а будет ли у г-на Карни достаточно времени посидеть в своем новом кресле, прежде чем он нажмет на эту кнопку и заставит программу QE Банка Англии штурмовать новые высоты.Учитывая дискомфорт, в котором пребывает Европа, это только вопрос времени, когда глава ЕЦБ Марио Драги будет вынужден последовать этому примеру.График выше может до некоторой степени показать, почему практически не было возражений по поводу объявленного в начале апреля нового этапа программы QE Японии. С 2008 года йена значительно окрепла по отношению к доллару (или, точнее, доллар был значительно ослаблен ФРС), так что в некотором смысле йена сейчас только догоняет. В самом деле, можно утверждать, что если ограничиться рассмотрением только валют, Банк Японии был вынужден провести значительную девальвацию иены, так как количественное смягчение в США ослабило доллар настолько, что Японии пришлось реагировать. На самом деле, судя по этой таблице, и предполагая, что все согласны с тем, что 2008 год был «точкой отсчета», начиная с которой имеет смысл рассматривать эти вещи (вне зависимости от того планировалось ли это заранее), иена могла бы легко достичь курса 120 по отношению доллару, если бы в ФРС, ЕЦБ или Банке Англии никто не отреагировал.
Просмотров: 122 | Добавил: piligrim | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Имя *:
Email *:
Код *: